观点小结：PTA

　　核心观点：中性 PTA新投产叠加需求小幅走弱，预期小幅累库，基本面驱动略偏弱，宏观预期好支撑价格，短期预计区间震荡。

　　月差：谨慎偏空 月差持稳，结构转平，预期11-12月仍有累库压力，月差逢高反套。

　　现货：中性 现货市场商谈一般，基差稳定，价格商谈区间在5880～5930附近。11月货在01+30～35附近有成交。

　　装置变动：中性 PTA装置无计划外变化，新装置投产中。YS宁波220、恒力2#、亚东石化、仪征、三房巷继续检修中，下旬预计四川能投和英力士重启。新装置YS海南250万吨11.8日升温近期投料生产。

　　下游需求：谨慎偏空 织造略有降负，聚酯负荷持稳，当前需求边际小幅走弱。

　　供需平衡：谨慎偏空 11月平衡松平衡，12月供应增加，有累库压力，基本面驱动弹性不大。

　　加工利润：中性 成本下移，PXN+PTA加工费走强，PTA-原油估值中性。

观点小结：PX

　　核心观点：中性 PX供应提负，需求PTA检修偏高，11-12月PX小幅累库。现实偏松，预期紧，短期预期窄幅震荡，关注商谈合约市场博弈情况。

　　月差：中性 月差中性持稳，整体变化不大。

　　现货：中性 PX商谈一般，实货1月在1002有买盘。纸货1月1016有买盘。

　　装置变动：谨慎偏空 国内负荷略有回升，镇海炼化小幅提负，浙石化、盛虹小幅提负，福建联合略降负，东营威联一条线11.6日检修。

　　进口：谨慎偏空 汽油淡季企稳，韩国多套装置按计划提负，进口存在回升预期。

　　下游需求：谨慎偏空 PTA检修偏高，需求小幅减弱。关注PTA新装置投产后对PX支撑。

　　供需平衡：中性 供应端国内和进口有小幅回升预期 ，需求检修较高，PX11-12月维持松平衡。

　　加工利润：中性 PXN修复至370美元，汽油淡季供应回升， 年内预计340-400美元区间震荡。

观点小结：乙二醇

　　核心观点：中性 乙二醇11-12月平衡持稳，低估值，高库存，弱驱动，短期成本和低估值支撑价格，弱驱动上方空间有限，关注双卖期权机会。

　　月差：谨慎偏空 高库存缺乏驱动，贸易商和下游工厂持货意愿差，逢低反套思路。

　　现货：中性 MEG基差收敛，现货基差在01合约贴水52-54元/吨，商谈4141-4143元/吨，4145元/吨有成交。

　　装置变动：谨慎偏空 供应检修重启中，镇海炼化、成都石油重启，三江提负，中化泉州按计划检修10天。新装置榆能、中昆试车，目前进展顺利。

　　进口：谨慎偏多 11月到港预报下降明显，11-12月进口预计下降。

　　下游需求：谨慎偏空 织造、印染降负，聚酯负荷维持89%以上，目前需求有季节性走弱迹象。

　　供需平衡：中性 国内检修新装置投料中、进口预期下降，11平衡偏紧，12-1月有累库压力。

　　加工利润：谨慎偏多 主流工艺亏损有所改善，亏损仍然较大，关注成本油煤的支撑。